上半年盈利大涨,珠江啤酒迎来了久违的涨停。

  7月11日上午,在前一日转融券暂停利好消息下,A股整体上扬带动酿酒板块大涨。午间收盘前夕,早间高开的珠江啤酒终于触及涨停 ,午盘报收7.93元,其今年股价终于转正。

  上一次珠江啤酒涨停还是三年前2020年7月17日,彼时大盘普涨,后股价一度超过13元。

  珠江啤酒7月10日晚发布业绩预告,预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.76亿元–5.31亿元,其中归母扣非净利润为4.36亿元至4.87亿元,双双同比增长30%—45%左右。

  今年一季度珠江啤酒归母净利润为1.21亿元,同比增长超过39%。21世纪经济报道记者按此推算,二季度珠江啤酒的归母净利润在3.5亿元至4.1亿元,比去年二季度增长25%到47%左右。

  上半年珠江啤酒的盈利增速,已回到了疫情前的水平。2016年到2019年,珠江啤酒每年盈利增长都至少在三成以上,但2020年开始盈利增速放缓,到2022年一度出现倒退。

  珠江啤酒称,今年上半年以实现高质量发展为主线,持续优化产品结构,积极开展降本增效工作,实现啤酒销量和营业收入同比增长。

  盈利大幅增长,与珠江啤酒的产品结构升级有关。

  2023年,珠江啤酒继续推动其自身的“3+N”战略(雪堡、纯生、珠江+特色),主系列推动97纯生进一步替换普通纯生,并推出了南粤虎尊、980mL珠江原浆、雪堡新英式IPA、7鲜生珠江原浆等高端新品,高档啤酒产品营收实现了近16%的高增长。

  今年上半年,在啤酒行业增长整体乏力的情况下,珠江啤酒的高端化速度依旧。一季度,珠江啤酒的高档啤酒产品销量同比增长 15%,保持了去年以来的增速。

  二季度的详细经营数据尚未出炉。不过有券商分析师对21世纪经济报道记者分析,二季度珠江啤酒吨价同比依然是增长的,同时因为大麦等成本项同比下降的原因,带动了上半年盈利水平提升。

  在啤酒行业,珠江啤酒的市场份额并不大,绝大部分收入来自广东省内,华南地区收入占到95%以上。但其优势在于广东省内市场大,经济活跃,大众消费能力较强,因此毛利率相对突出。

  2023年珠江啤酒的啤酒销售主业毛利率在41.3%左右。作为对比,青岛啤酒、燕京啤酒去年毛利率在38%、39%左右。

  不过对比前五大啤酒,珠江啤酒的市盈率偏高。

  珠江啤酒的动态市盈率超过36倍,滚动市盈率接近27倍。前五大啤酒中,青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒的动态市盈率都在15、16倍左右,百威亚太为19倍,滚动市盈率多在20倍出头,只有燕京啤酒更高,动态市盈率和滚动市盈率分别在60倍和36倍以上。

  21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道